棕榈油库存继续下降 预计短期价格高位震荡

　　本周国内棕榈油和豆油均止跌反弹，棕榈油价格涨幅大于豆油，豆棕价差继续缩小。9月15日，大商所主力2201合约豆棕价差为588元/吨，较上周同期缩小162元/吨，较上月同期缩小190元/吨，较上年同期缩小304元/吨；2205合约价差为664元/吨，较上周同期缩小90元/吨。沿海地区豆棕现货价差为280～460元/吨，较上周同期缩小140～230元/吨。

　　9月15日，沿海地区食用棕榈油库存31万吨（加上工棕约39万吨），比上周同期减少6万吨，月环比减少2万吨，同比减少4万吨。其中天津9万吨，江苏张家港9万吨，广东5万吨。9月份棕榈油到港量偏低，预计在40万吨左右，但由于棕榈油价格高企，豆棕价差偏低，抑制棕榈油消费需求，预计后期库存继续下降空间有限。

　　本周国内外棕榈油价格先跌后涨，棕榈油进口倒挂幅度扩大。监测显示，9月 15日，马来西亚10月船期 24 度棕榈油CNF报价1210美元/吨，折合到港完税成本9385元/吨（关税 9%、增值税 9%，下同），比2201 合约高945元/吨；12月船期棕榈油CNF报价1170美元/吨，折合到港完税成本 9105元/吨，比2201合约高665 元/吨。棕榈油进口盘面利润恶化，国内贸易商采购积极性不高，本周没有新增买船。

　　随着印度排灯节临近，印度政府下调了棕榈油、豆油和葵花油的基本进口税，旨在为持续上涨的植物油价格降温，有助于东南亚棕榈油出口需求增长，对棕榈油价格形成支撑。但由于 8 月份马来西亚棕榈油产量增长，出口下降，使得库存迅速增至187.4万吨。9-10月是马来西亚棕榈油丰产期，后期库存将维持上升趋势，市场机构普遍预期年末马来西亚棕榈油库存将突破200万吨，高于此前预期，将抑制棕榈油价格涨幅。预计短期棕榈油价格继续上涨空间有限，整体维持高位震荡态势。